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交通运输行业周报:更好的行业繁荣,更好的快递行业升温
作者:admin 发布日期:2019-03-17
市场评论:a股本周先涨后跌,上证综指收于2969点。 9,向下0。 9 %;深圳综合指数收于9363点。 7,向上2。1 %;沪深300指数收于3657点。6,向下2。5 %;创业板收盘于1654点。5,向上5。5 %;沈万娇指数收于2365点。9,向下0。 8 %。交通运输行业的分部门起伏不定,公共交通部门增幅最大( 4。6 % ),机场板块跌幅最大( - 4。8 % )。本周,运输行业的前三名是德国的新运输( 31。8 % ),机会( 23。3 % ),青岛港( 21。3 % );中国国际航空公司( - 7。3 % ),南方航空公司( - 6。 9 % ),深圳机场( - 6.9 % )。
在航空业,“两会”政府工作报告建议进一步降低增值税,16 %的增值税降至13 %,10 %的增值税降至9 %。我们相信,如果以这种方式减税,航空公司的账面收入将会增加,购买航空机油的现金支出将会减少。与此同时,进项税额将会减少,总体影响将是中性的。夏季和秋季即将改变,新航空季节的时间表可能会在不久的将来公布。我们相信“总量控制、结构调整”的理念将继续下去,时间增量将保持在相对较低的水平。未来,随着航空公司创造超额供应的能力差距在计划时间总体紧张的基础上缩小,同时需求继续增长,关税改革继续突破,票价水平最终将回到正确轨道。目前,油价、汇率和市场环境都大幅升温。我们将继续推荐三大航空公司,注意春秋两季,祝您好运。
机场板块:北京大兴机场免税店招标结果公布。中国烟草、酒精和食品豁免招标第2部分。3亿保证,49 %佣金,4香花精品投标。1。担保60亿英镑,佣金的46 %。投标以巨大的力量赢得了。目前,中国的豁免已经包括北京的两个机场、上海的两个机场和广州机场的三个主要枢纽城市。未来,随着销售额的不断增长,渠道的议价能力会不断增强,或者免税产品的价格优势会增强,形成一个良性循环。此外,新机场的保证租金明显低于旧机场,或意味着旧首都机场作为国际枢纽的地位在短期内不会动摇,这有利于增强首都机场的免税预期。枢纽机场估价系统在过去已经逐渐从公用事业属性转变为消费属性,现金流健康的长期价值品种可能更受市场青睐。推荐上海机场、白云机场和首都机场入股,深圳机场备受关注。
在快递行业,根据2月份中国快递发展指数报告(比月度统计数据发布得更早,数据具有指导意义),快递行业的快递业务量预计将达到2.2月份为70亿英镑,上升了350亿英镑。同比增长4 %。7 %,快递收入预计为35.80亿,增长23。同比增长4 %。8 %。由于农历新年的高峰期在每年的1月和2月,1月和2月的月度数据是不可比的。我们将快递业1月至2月的累计增长率整合为21 %,增长率非常健康。该行业2月份的业绩符合预期,我们相信上市公司的业绩很有可能会更加出色。1月份的高频数据已经显示出总公司收购股票的能力。申通、童渊、大云和顺丰一个月的增长率为3。2、2。7、2。6倍和2倍,我们认为公司和行业2月份的增长率之间的巨大凤凰城娱乐代理差距将继续存在,而总公司将继续领先,通达公司1 - 2月份的累计增长率可能达到35 %以上甚至更高。二月份的快速发展报告显示CR8增加了1。5 %至81 %。3 %,这一方证实了我们的观点。
我们相信2019年快递行业的投资机会将会翻倍。一方面,我们将继续受益于大量努力,整个行业的增长率将保持在高水平。 另一方面,目前的价格和要求的服务质量使得小型快递在一线快递之前更加疲软,加速了市场份额向头部的集中,有利于上市公司的成长绩效。在行业参与者对利润需求日益增长的背景下,业务量的快速增长带动了收入的增加,而规模效应和以往的资本支出+管理改进进一步优化了成本,这有望推动快递行业绩效的提高,促进快递行业的估值和维修。我们坚持快递的建议,从性价比的角度推荐童渊和申通,关注板块效应下的大云和顺丰。
投资建议:推荐国航、南航、东航、申通快递、童渊快递、米尔维尔、上海机场和白云机场,关注广深铁路、中远海能和中远空海。
风险警告:经济下滑超出预期;国有企业改革没有达到预期。 机票价格不像预期的那样;快递业竞争格局恶化。